Elie Cohen

Mardi Société : A propos de... La mécanique orange

Nadja — 2008-02-05T15:11:00Z

La journaliste Carole Gaessler reçoit l'économiste Elie Cohen. Ensemble, il commente l'évolution du groupe France Telecom depuis le CNET jusqu'à la marque Orange.
France 5, le 05 février 2008

Voir en ligne : France 5

Quand l'Internet fait des Bulles

Webmaster — 2007-05-23T21:33:25Z

intervention d'Elie Cohen dans "Quand l'Internet fait des Bulles", un documentaire de Benjamin Rassat à voir en ligne à partir du 31 mai 2007 sur 13eme rue.

Résumé en images :

"Quand l'Internet fait des bulles" est un documentaire inédit de Benjamin Rassat, coproduit avec LA GÉNÉRALE DE PRODUCTION.

Ce documentaire en deux parties revient sur la création d'Internet, son évolution irrationnelle, sa croissance incroyable, ses hold-up, son éclatement et sa reconstruction plus rationnelle au travers d'images d'archives et de témoignages des entrepreneurs clefs de l'époque (Caramail, Vivendi, Net2One) qui depuis sont devenus riches ou ont tout perdu. Les débuts d'Internet font trembler les bases du vieux capitalisme à la Française.

L'année 2000 est le point culminant de cette frénésie où les promesses de l'Internet amènent une jeune génération à croire qu'elle peut s'enrichir vite tout en redéfinissant les règles de l'entreprise. Une année où les plus hallucinantes valorisations de sociétés encore naissantes vont créer des centaines de " millionnaires d'un jour. Certains le devenant quand ils vendent à temps, d'autres passant à côté de la martingale quand la fin de la récréation sonne à l'été 2000 : la " bulle " Internet explose.

Avec la participation de : Christophe Agnus, Orianne Garcia, Pierre Chappaz, Jérémie Berrebi, Nicolas Gagnez, Loic Le Meur, Patrick Lelay, Charles Beigbeder...

Voir en ligne : 13eme rue

Mobiles : le pari de la convergence

Nadja — 2006-06-01T08:26:00Z

Sale temps pour les opérateurs mobiles : la provision pour dépréciation d'actifs de 30 milliards d'euros passée par Vodafone dans ses comptes vient leur rappeler qu'ils n'en ont pas fini de régler la facture de la bulle de l'Umts. Comme si une mauvaise nouvelle chassait l'autre les opérateurs découvrent simultanément les effets sur leurs revenus de la maturation de leur industrie, de l'intensification de la pression exercée par les régulateurs et de la multiplication des concurrents. Pour achever de les déprimer voilà qu'on annonce l'arrivée de la voix sur IP mobile et donc à terme la destruction de leur modèle économique. Pourra t on à l'avenir faire payer au consommateur la prime de mobilité qu'il accepte de payer aujourd'hui alors que la communication par internet (VoIP) relayée par la wifi sera gratuite.

Comment peut se réinventer une industrie qui, en 10 ans, a bouleversé nos modes de vie, suscité l'exubérance irrationnelle des marchés lors de la bulle de l'Internet et tourné la tête aux fiscs nationaux à l'occasion de l'octroi des licences UMTS ?
Pour répondre à ces questions, il convient d'abord de prendre la mesure des dynamiques du secteur.

Les opérateurs subissent brutalement la fin de la croissance de leur chiffre d'affaires. Ce n'est pas la fin de la croissance physique de l'activité puisque les taux de pénétration continuent à monter et la consommation en minutes de trafic aussi. On enregistre même dès à présent des taux de pénétration supérieurs à 100% dans certains pays. Mais sous l'effet combiné d'une pression concurrentielle plus intense avec la multiplication des opérateurs virtuels (les MVNO's) et d'une intervention plus intrusive des régulateurs, les chiffres d'affaires stagnent. En 2006, en France, une croissance en volume de 7-8% se traduira par une croissance en valeur de 1-2%.

Alors que les revenus stagnent, les coûts d'exploitation augmentent. D'une part, la pression publicitaire et l'appétit des distributeurs augmentent dans un univers de produits de grande consommation où les solutions « low cost » se multiplient. D'autre part les coûts d'acquisition et de fidélisation des clients s'envolent tant la rotation des clients est forte et tant les subventions consenties sur des terminaux sophistiqués se révèlent coûteuses.
Enfin les opérateurs mobiles doivent faire face à une montée de leurs coûts d'investissements. Ils doivent bâtir et faire évoluer les réseaux, déployer de nouvelles plateformes de services et pousser les feux de leurs investissements en systèmes d'information. Le sort de la quatrième licence Umts en France restée orpheline illustre bien l'état du secteur : nul nouvel entrant ne veut investir dans un quatrième réseau quant les barrières à l'entrée pour les offres de services sont abaissées par le régulateur et que l'accès au réseau est garanti.

Pour les opérateurs mobiles, l'heure des choix a sonné, d'autant que la perspective, maintenant prochaine, de la voix sur IP mobile est porteuse de destruction du modèle d'affaires du secteur.
Trois stratégies s'offrent aux opérateurs : la commoditisation, le « pur » multimedia mobile, la convergence.

La stratégie de la commoditisation consiste pour les opérateurs à se spécialiser dans l'offre de services de réseau en mettant à disposition des prestataires de contenu une infrastructure de diffusion. Lorsque Tmobile adopte Google pour sa page d'accueil ou que Msn s'installe pour la messagerie ou qu'enfin la TV est affermée à TF1 alors l'opérateur mobile est un pur pourvoyeur de tuyaux. Ce modèle n'est toutefois pas soutenable du fait de la profusion des offres de réseau. (Wifi, Wimax, ...). A terme, le pourvoyeur de tuyaux est condamné à un rôle résiduel
.
La stratégie du multimédia mobile est incarnée par Vodafone. Elargir l'empreinte géographique au monde, parier sur les hauts débits permis par l'umts, offrir de la musique de la TV et du bureau mobile : tels étaient les ingrédients de cette stratégie longtemps gagnante et donc imitée. Aujourd'hui Vodafone souffre sur différents marchés nationaux et sa présence globale ne lui est pas d'un grand secours.

Entre temps en effet une stratégie alternative s'est dessinée celle du « quadruple play » ou de la convergence (TV, Internet, Voix fixe, Mobile). L'opérateur de la convergence a cet avantage particulier de pouvoir décliner les mêmes contenus sur plusieurs supports, il assure la continuité du service en résidentiel et en mobilité, il rend transparent pour le consommateur le choix du réseau. En termes de modèle économique il est le mieux placé pour fidéliser le client, forfaitiser sa contribution, élever sa consommation individuelle . Pour l'opérateur de la convergence, c'est toutefois une triple reconversion qu'il doit réaliser : technique avec le passage au tout IP, économique avec des offres groupées (des« bundles ») et des offres d'abondance, professionnelle, avec l'entrée dans le monde des média.

Que conclure ?. A ce stade, on peut déjà annoncer la fin de la croissance extensive. Des opérateurs comme Orascom ou China Telecom peuvent encore faire de la croissance extensive profitable, ce n'est plus le cas dans la vielle Europe. Ceux des opérateurs qui ont cru à un modèle de « pure play mobile » ou à une stratégie de commoditisation sont en passe de perdre la partie. Reste le pari de la convergence. La stratégie paraît adaptée aux contraintes du secteur, mais la preuve reste à faire : la viabilité du modèle suppose une mue complète des opérateurs de télécommunications.

Voir en ligne : Le Nouvel économiste

Pôles de compétitivité

Webmaster — 2005-03-01T15:37:00Z

Pôles de compétitivité, Agence d'innovation industrielle, Agence Nationale de la Recherche, Oseo-Anvar-BDPME ... n'en jetez plus. Après avoir méconnu pendant près d'une décennie le problème du décrochage industriel, de l'affaiblissement de notre capacité d'innovation et de la baisse du rayonnement de la science française, nos élites politiques deviennent frénétiques et de peur de mal faire elles adoptent en vrac des propositions contradictoires. Mais il y a plus surprenant encore, avec une bonne volonté et un sérieux digne de tous les éloges, industriels, élus et universitaires ont bâti quelques centaines de projets, ils aspirent tous au label pôle de compétitivité. Comment comprendre l'enthousiasme malgré le maquis d'initiatives contradictoires ?

La notion de pôle de compétitivité renvoie à une logique territoriale, il s'agit d'organiser la coopération de chercheurs d'industriels et de formateurs déjà là, pour mettre en valeur des compétences déjà là. Cette idée de systèmes productifs locaux qu'il s'agit de mettre en synergie a été portée par la Datar et par Christian Blanc. La logique des grands projets innovateurs est sectorielle, il s'agit de remettre l'ouvrage sur le métier, de repenser la spécialisation en lançant quelques grands chantiers d'innovation technologique. Cette idée a été promue par JLBeffa, elle relève de ce que j'avais nommé en son temps le « colbertisme high tech ». La création d'une Agence Nationale de la recherche obéit à une logique, institutionnelle, : susciter de nouveaux développements scientifiques, décloisonner les structures, privilégier l'excellence grâce à une politique d'incitations, d'évaluation par les pairs et de financements sur projets. Cette idée que nous avons défendue avec Ph.Aghion suppose que l'on fasse le pari d'une démarche « bottom-up ». Enfin l'initiative Oseo obéit à une quatrième logique d'écologie des entreprises : comment remédier à la mortalité et à l'absence de croissance des entreprises émergentes ? On sait depuis les travaux de Scarpetta que la création d'entreprises est aussi dynamique aux Etats Unis qu'en Europe, par contre les taux de survie et les rythmes de croissance divergent fortement. D'où les idées avancées dans nombre de rapports sur la transposition du modèle de la Small Business Administration et mises en œuvre par J.P.Denis avec Oseo.

Bref, alors que chaque rapport insiste sur la nécessité de choisir une logique, et de s'y tenir afin d'éviter le saupoudrage et le gaspillage ... on décide de tout faire ! Arrêtons nous ici sur les pôles de compétitivité. Il s'agit donc de l'inscription territoriale d'un partenariat d'entreprises, de centres de formation et d'unités de recherche publiques ou privées, destiné à dégager des synergies autour de projets communs au caractère innovant. La céramique en Limousin, l'optique en Essonne, les TIC en Bretagne ; l'Aéronautique- Spatial -Défense en Aquitaine ... la course à la labellisation et aux fonds publics est bien engagée et une vingtaine de pôles devraient être retenus avant l'été 2005. Cette démarche peut-elle réussir ? Quatre éléments conduisent à en douter. L'appel à projets a suscité des réponses d'une incroyable hétérogénéité. Le choix d'une optique territoriale a conduit à un formidable développement du patriotisme local, chacun voulant avoir son pôle de compétitivité, d'où des stratégies d'habillage autour de compétences supposées inscrites dans tel ou tel territoire. L ‘idée des pôles ayant été promue par la Datar, et la décision ayant été prise dans le cadre d'un CIADT, c'est cette administration peu équipée, peu dotée en compétences industrielles et en capacités d'expertise qui va devoir sélectionner les pôles. Certes, elle pourra faire appel à des compétences externes. Mais les compétences naguère concentrées à l'Industrie ont fondu avec le temps et l'abandon des politiques industrielles. La modicité des moyens (750 Million d'Euros sur 3 ans sous forme de subventions publiques d'exonérations fiscales et sociales dont la moitié à la charge d'établissement publics du type CdC ou BDPME) ne plaide pas non plus en faveur du projet. Enfin le risque de saupoudrage est d'autant plus sérieux que les grands élus vont exercer une pression forte sur une administration faible. La solution dans ce cas de figure est toujours le saupoudrage.

La bonne nouvelle toutefois est que la prise de conscience a eu lieu. Le Gouvernement met quelques moyens additionnels. Les acteurs de terrain se sont saisis du sujet. Il y a une immense bonne volonté, un désir sincère de coopérer pour sortir de l'ornière. Le discours sur le rôle de l'innovation dans la croissance , sur les « clusters » a quitté les revues académiques pour devenir sens commun. Il ne faut donc pas désespérer.

Voir en ligne : Le Nouvel économiste

Telecom : sortie de faillite

Webmaster — 2003-01-01T19:25:00Z

pour L'Expansion, janvier 2003.

Des titres comme France Telecom ou Alcatel naguère honnis ... qu'on s'arrache en ce début d'année. Des recommandations qui s'inversent pour le secteur des équipementiers telecom ou pour des opérateurs comme DT, il n'en fallait pas davantage pour que certains annoncent la sortie de crise.

Que le marché soit davantage la chambre d'échos de rumeurs ou le théâtre de comportements moutonniers et de prophéties autoréalisatrices n'est pas nouveau. Pour l'économiste, il importe par contre de déterminer si une reprise réelle est à l'œuvre car les NTIC ont joué un rôle majeur dans la forte croissance des années 95-2000 et dans la croissance molle depuis 2001. Or autant le dire d'emblée, il n'y a guère de signes d'une reprise d'ensemble de l'investissement dans les telecom, même si çà ou là l'équipement en haut débit internet (ADSL) ou en mobiles (Chine) se poursuit. Les grands moteurs de la croissance qu'ont été l'ouverture du marché, la perspective d'une croissance exponentielle de l'internet ou le passage rapide à la 3G dans la téléphonie mobile, sont tous en panne. Pire encore, les exploitants téléphoniques se sont fortement endettés pour participer à un festin illusoire. Leurs comptes plombés en porteront durablement la trace. Depuis les faillites, les cessions, les recentrages ont éclairci leurs rangs sans pour autant que les survivants aient acquis une solidité nouvelle. Le mot d'ordre de l'heure est « abaissement du point mort » « baisse des coûts » et pour le reste mise en tension des « machines à cash ». Alors si les équipementiers retrécissent et si les exploitants sont à la diète, comment expliquer ce retour de faveur ? 3 raisons d'inégale portée jouent. La première tient à la surréaction des marchés observée au cours des 6 derniers mois Alcatel à 2 euros et FT à 7 euros témoignaient d'une perte de confiance radicale alimentée par des rumeurs de faillite, d'insolvabilité ou de pertes cachées dans un contexte marqué par les affaires Enron, Worldcom etc.... La crainte de la faillite éxorcisée, la spoliation massive des actionnaires par une augmentation de capital fortement dilutive écartée, des changements de personnel dirigeant réalisés : tout a contribué à un assainissement de l'atmosphère. La deuxième tient aux signaux émis par la FCC, la Commission européenne, le Président Chirac : les gouvernants et les régulateurs ne laisseront pas tomber le secteur. La troisième tient à l'oligopolisation du secteur des services de telecom. L'échec de bien des nouveaux opérateurs, l'abandon des licences 3G par les nouveaux entrants, le décalage dans le temps des nouveaux investissements contribuent à une moindre pression concurrentielle, à une entente tacite entre acteurs pour maximiser les résultats opérationnels.

Au total, pour les champions des TMT le moment de panique passé, rien n'a vraiment changé. Alcatel survivra-t-il dans un secteur surcapacitaire ? FT parviendra-t-il à amorcer la spirale du désendettement par des cessions profitables et une augmentation significative des résultats récurrents de son activité ? Pour Vivendi Universal, quel sera le montant final de la destruction de valeur une fois cédé le portefeuille d'activités.

Voir en ligne : L'Expansion

La mue du fontainier en media mogul

Webmaster — 2002-01-01T14:42:00Z

Les discours sans cesse changeants que tient J.M. Messier sur sa constance stratégique peuvent dérouter : quel rapport y a t il entre l'investissement dans les services publics polonais, la montée en puissance dans SFR, l'achat de Houghton Mifflin et l'acquisition de USA Networks ? En fait deux clés permettent de comprendre la stratégie d'un homme qui en quelques années a totalement refondu la Gle des Eaux, un groupe vieux d'un siècle et demi :
1-Comme banquier d'affaires, J.M. Messier sait d'instinct qu'il ne faut pas rater les affaires qui se présentent, il se sait suffisamment de talent pour habiller en termes industriels une opportunité financière ;
2- Comme entrepreneur il est subjugué par l'univers des media. Dès lors sa stratégie devient plus lisible.
Dans un premier temps héritant d'un groupe mêlé « aux affaires », riche de mille participations hétéroclites et encombré d'un immobilier miné par les pertes et les dettes, J.M. Messier décide de faire le ménage. Il conforte le pôle Telecom, s'empare de Canal et Havas, se dégage de l'immobilier et il s'achète une vertu dans les services publics locaux. En adoptant une nouvelle identité : Vivendi, il rompt symboliquement avec les miasmes affairistes de l'ex-CGE, il affirme une vocation mondiale et proclame la transformation du conglomérat en groupe industriel multibranches présent dans les Telecom, les media et l'environnement.
La formation de la bulle spéculative sur l'internet aux Etats Unis et sur l'UMTS en Europe révèle ses faiblesses -sous dimensionnement dans les Telecom, les media et l'internet, et ses atouts, -il est le partenaire de Mannesmann , de Vodafone de Bertelsman et d'AOL -, il va donc se muer en champion de l'internet (Viventures) , de la convergence (TMT) et du multimedia mobile (Wap et Vizzavi). La stratégie industrielle se révèle vite être une impasse mais au passage le titre a bondi et Messier a acquis une crédibilité suffisante pour séduire les Bronfman et acquérir Seagram.
La troisième phase peut commencer Vivendi est à présent un groupe à trois têtes - Media, Environnement, Telecom - qui ont vocation à s'autonomiser .
L'acquisition de Seagram si elle permet d'emblée à Vivendi de contrôler le premier éditeur de musique et une major hollywoodienne pose un double probleme : que faire d'USA Networks une participation minoritaire gérée par Barry Diller et comment accéder aux canaux de distribution américains. En prenant le contrôle d'USA Networks et une participation dans la distribution par satellite (Echostar) et en confiant la gestion de son pôle media américain à Diller, Messier administre la preuve qu'une série d'acquisitions financières sans dessein apparent peuvent ultérieurement se transformer en pole media conséquent . Au total J.M. Messier aura bâti un groupe media américain avec les ressources de la Gle des Eaux, une question subsiste : Vivendi Environnement restera-t-il autonome, basé en France ou sera t il cédé à un groupe allemand.

Voir en ligne : Alternatives Economiques